很很 射

本文来自微信公众号：最话 FunTalk很很 射，作家：何伊然，裁剪：刘宇翔，题图来自：AI 生成

特朗普晓示暂停对部分国度的关税方法 90 天，苹果公司速即暴涨，竣事收盘高涨了 15.33%。

短短数日，苹果股价坐了一次过山车。风暴始于好意思国当地时候 4 月 2 日，那天好意思国总统特朗普在白宫签署两项对于所谓"平等关税"的行政令，晓示好意思国将于 4 月 5 日对贸易伙伴加征 10% 的"最低基准关税"，将于 4 月 9 日对与好意思国贸易逆差最大的国度和地区征收不同的、更高的"平等关税"。

音信一出，本日苹果股价着落超 9%，创下自 2020 年 9 月以来最大单日跌幅，市值通宵挥发超 3000 亿好意思元。在 2 号到 8 号的四个往明天，跟着中国的反制方法出炉，市集加快触动，苹果股价累计跌幅超 18%，市值挥发超 6000 亿好意思元。

与好意思国其他科技巨头比较，从研发到制造再到销售，苹果更依赖民众供应链和民众市集，也就受新关税计谋的影响要显然高得多。

一个玄机的迹象是，就在 4 月 3 日，凭据苹果公司向好意思国证券来往委员会（SEC）提交的文献，公司 CEO 蒂姆・库克周三减捏 108，136 股苹果股票，套现约 2418 万好意思元，折合东说念主民币约 1.76 亿元。这是库克一年之内第三次减捏苹果股票，累计套现超 1.1 亿好意思元，折合东说念主民币达 8 亿元。竣事本年 4 月，库克仍捏有 328 万股苹果股票，市值约 5.5 亿好意思元。

库克并非惟一减捏的苹果高管。2024 年以来，首席运营官杰夫・威廉姆斯、零卖高档副总裁迪尔德丽・奥布莱恩等均抛售股票，累计套现超 5000 万好意思元。

行为苹果确方丈东说念主，在这个时候点选定卖出股票，说他知说念什么内幕，指控就过于严厉，但说他看到风险，那少量也不为过。

这个风险不来自苹果居品，以至不来自苹果公司自身，而是期间风险。苹果这家曾接纳益于民众化的公司，当今被逆民众化风险正面冲击。这个冲击显然是"供应链内行"库克不可能透顶回避掉的。

2011 年，库克接替已故苹果聚首创始东说念主史蒂夫 · 乔布斯，在外界一派不看好的情况下，他以不凡的指引才能和市集开拓才调，率领苹果走向了新的高度，利润、市值连翻新高，完好完成了乔布斯的"托孤"。

14 年下来，非论从个东说念主意愿如故从公司角度，也确乎到了交交班的时候。尤其是在新期间，概略情加大，库克确乎没必要赌上已有的荣誉再坚捏下去。

据报说念，从旧年起，苹果公司就已运转筹备库克的继任狡计，目下硬件工程负责东说念主约翰・特纳斯和首席运营官杰夫・威廉姆斯成为热点东说念主选。

一

iPhone 的后头也曾刻有英文" Designed by Apple in California Assembled in China "

其中" Assembled in China "即是库克行为"供应链内行"的精品，他建设了一套基于民众的供应链体系。一部 iPhone   手机，A   系列芯片在中国台湾坐褥封装、录像头模组来自日本索尼、电源照管芯片来自法意半导体、屏幕来自韩国三星、声学器件来自中国大陆供应商歌尔和立讯精密，等等，临了这些元件在富士康的工场拼装。

苹果之是以能保管 40%   的超高毛利率，除了品牌效应，还在于它的民众化坐褥。这套民众化的供应链就像是"精密限度的脆弱性艺术"，有赖于库克的注意拔擢，更有赖于列国背叛民众化趋势滋长的"泥土"。

直到，特朗普确信在好意思国也有才调制造 iPhone。

不同于个性显着的创始东说念主乔布斯，行为事业司理东说念主的库克，要傍边逢源得多。在特朗普第一任期时，他就背叛特朗普的敬爱，散布化坐褥，将 iPad 和 AirPods 的坐褥部署于越南，将 iPhone 的部分坐褥部署在印度。

从此，iPhone 后头的英文就消除了。但苹果的居品依然如故民众化坐褥和销售。

但 4 月 3 日，跟着特朗普签署行政令，特朗普高举着贸易保护成见大旗冲击了"果链"工场场地国度，按照白宫公布的关税图表，柬埔寨和越南平等关税额度辞别达到了惊东说念主的 49% 和 46%，泰国为 36%，中国加征 34%，印度则是 26%。就连一向被视作好意思国盟友的日本和韩国，关税也涨到了 24% 和 25%。

这个关税水平就像个榔头，径直敲碎了库克用心摆弄的"精密限度的脆弱性艺术"。"果链"工场零部件成本的高涨最终影响的是苹果全系商品的成本。有分析师臆测，即使按照 10% 的税率来计较，苹果需要将 iPhone、ipad 和其他居品的价钱提高约 9% 才能对消影响。

在民众破费电子市集疲软的情况下，加价基本等于销量下滑。受此音信冲击，苹果股价贯串大跌，就再正常不外了。

尽管莫得马斯克那般高调，但库克其实在政坛亦然一个傍边逢源的东说念主，他绕过了苹果公司的照管体系和政事游说圈子，径直与特朗普本东说念主建设了一双一的相通关系，会以个东说念主款式给特朗普基金捐赠现款，出席白宫步履。特朗普曾相称昂扬地暗意过："库克一有事就打电话给我，很棒。"

这么的交情匡助苹果责罚了许多劳作。在特朗普的第一个总统任期，库克就以"不可低廉了三星"为根由让白宫豁免了 iPhone 等居品的关税。

粗糙是早就预判了特朗普的大动作，本年 2 月，苹果晓示异日四年在好意思国投资 5000   亿好意思元，包括招聘 2 万名新职工，在德克萨斯州休斯敦竖立工场，在密歇根州开设制造学院，投资支捏好意思国的先进制造和高技巧服务。

这是民众单一公司的投资畛域记载，投资内容也完好适合了特朗普饱读舞的"好意思国制造"条件，号称是投其所好。不错说，苹果前期还是给足了白宫颜面。

但最终，库克与特朗普的"友谊"，并莫得能让苹果躲开这次风暴。

二

对好意思股"七姐妹"来说，2025 年的第一个季渡过得并不好。

开年起首，Deepseek 的爆火让好意思国科技公司的含金量和遐想空间大打扣头，成本市集也连忙给出反应。一季度，特斯拉累计暴跌 35.83%，英伟达市值缩水 19.29%，谷歌降了 18.22%，等等。相较而言，跌了 11.20% 的苹果都算是优等生了。

面对外界对苹果增长后劲的担忧，库克发扬得颇为淡定，他称："我合计异日还有许多东西，iPhone 的翻新远未竣事。智高东说念主机仍有许多翻新空间，我对咱们的居品线感到无比乐不雅。"

凭据财报，2025 财年第一季度苹果营收 1243 亿好意思元，同比增长 4%；净利润 363 亿好意思元，同比增长 7%，公司毛利率为 46.9%。分地区来看，苹果在好意思洲、欧洲、日本和亚太区营收均保捏了增长态势，唯独大中华区营收下滑 11.1%。

显然，苹果但愿外界将更多的注眼力放在功绩的自如性上。至于"拖后腿"的中国市集，苹果也不诉苦。

库克强调，大中华区的骨子功绩发扬要比财报呈现的数据要好，现存数据受到了渠说念库存疗养的影响。另外，苹果 AI 还莫得插足中国市集，如若有了 AI 加捏，关系居品对用户的眩惑力会取得进步。

3 月，如外界预料的一般，库克来中国参加高层发展论坛并与商务部长会面，得意苹果将赓续为中好意思经贸关系自如健康发展融会积极作用。

外媒最为关心的是库克在杭州的行程，杭州是 DeepSeek 总部场地地，外媒相称期待库克的来访能让深沉的梁文锋出面。此前，蔡崇信公开暗意很运道苹果在与多家中国公司交谈后选定和阿里成为 AI 腹地化联合股伴。知情东说念主士称，因为 DeepSeek 团队衰退支捏大客户所需的东说念主力和教会，苹果最终解除了大热的新兴公司。

从官方行程来看，库克莫得如外媒所愿，而是选定去浙江大学与"新一代开发者"碰头交流，高调捐赠 3000 万元。需要强调的是，外媒敏感地捕捉到浙江大学是梁文锋母校这一关节点。

行为深谙公关之说念的熟练司理东说念主，库克明晰我方的一言一滑代表着苹果的形象。

库克这次"中国行"主打是亲民道路，平常相差东说念主潮涌动的生意区和文化景点，在应付平台险些被路东说念主及时直播，还涌现了破百万点赞的集会热梗视频。从中国网友的挑剔来看，苹果拥抱破费者的形象公关相称告成，挑剔区险些唯独敕令苹果降价的捉弄，没什么顶点的反对声息。

与此同期，苹果 COO 杰夫 · 威廉姆斯则窥伺了歌尔股份、立讯精密、杰士德等"果链"企业，盛赞中国智造的实力。"苹果的 200   家主要供应商中有卓绝 80%   在中国坐褥，国内供应商私有的少量在于他们‘能作念、可作念’。每一次我来到中国跟供应商碰头后我会感到信心满满，对出路充满但愿。"

借着 TO G 相通的契机，又分头行动护理了 To C 和 To B 的颜面和里子，不得不说在拥抱中国这一方面，苹果远远卓绝其它好意思国企业。

与乔布斯长期对中国市集的疏远不同，库克为中国市集作念足了功夫，"果链"不但拔擢了中国手机乃至破费电子供应链，库克的常常来访以及和博主们互动，更是收货了大都破费者的好感度。

不错说，在期间的风暴中，为了稳住供应链和中国市集，库克和其指引的高管团队作念了很大努力，

仅仅，不知说念跟着风暴的捏续，倘若库克离任后，这段"蜜月期"还能否捏续。

三

就在特朗普发起关税战的前夕，苹果还际遇一个小劳作。

3 月 31 日法国竞争照管局晓示对苹果处以 1.5 亿欧元罚金，原因是该公司奢华其在开辟定向告白中的主导地位。

法国竞争照管局在新闻稿中指出，苹果公司于 2021 年 4 月发布"诈欺技艺追踪透明度"机制，声称以保护个东说念主数据为规划，但其实施方式"既无必要，也不适合"。该机制有偏斜苹果自身服务之嫌，对袖珍诈欺技艺刊行商来说尤为无益。

法国竞争照管局暗意，这次处罚针对的是 2021 年 4 月至 2023 年 7 月之间苹果的违法步履。除罚金外，该局还条件苹果公司贯串七天在其网站上发布该处罚决定的选录。

iPhone 以及苹果数字内容分发渠说念在欧洲市集的一家独大，早还是引起欧洲监管当局的发火，贯串发起过窥伺和处罚。

其实不啻苹果，好意思股"七姐妹"都是欧洲反把持、反不正派竞争诉讼和处罚的"常客"。这种诉讼和处罚，跟着跨大欧好意思两岸在贸易问题上的摩擦也在升级，很可能只多不少。

在外洋市集的受挫，还并不是苹果靠近的最大问题，在 AI 领域的短板才是苹果最急迫要责罚的艰难。Siri 也曾是 iOS 生态的牌号，跟着 AI 普及，Siri 使用体验感显然过期于竞争敌手。

在苹果智能功能上线前，闻明科技记者古尔曼就抒发了破费者可能会失望的担忧，走漏苹果里面商议夸耀 ChatGPT 比 Siri 准确率逾越 25%，且 ChatGPT 不错回话比 Siri 多 30%。

天然苹果与 OpenAI 开展了联结，但更多是款式的整合，ChatGPT 仅仅 Siri 无法回话问题时的备用选定，莫得确凿带动苹果 AI 进步。应付媒体上充斥着苹果智能生成的初级相当。

3 月，有讼师事务场地北好意思市集拿起了针对苹果 AI 虚假宣传的集体诉讼，直指苹果夸大了东说念主工智能的才调，"导致破费者确信他们购买的开辟具有骨子上不存在或被严重误述的功能"。

控方合计，苹果此前宣传 AI 将极大改善 iPhone 16 系列的体验，但是近期苹果又暗意一些功能要到 2026 年才能认真推出，因为"研发愈加个性化的 Siri 助手所需的时候长于公司正本预期"，这使得为了体验苹果 AI 而购买新开辟的破费者权利受到了严重失掉。

里面东说念主士走漏，苹果 AI 在骨子使用中的普及率"极低"。

好意思媒报说念称，库克对 AI 负责东说念主 John Giannandrea 的施行才调失去了信心，他疗养了 AI 部门的高管，调来了 Vision Pro 创造者 Mike Rockwell 负责 Siri 杜撰助手使命，后续 Rockwell 将向软件摆布 Craig Federighi 文告。

当地时候 3 月 31 日，跟着 iOS18.4   更新，苹果 AI 认真履行至欧盟市集的 iPhone、iPad 用户开辟，头显开辟 Vision Pro，支捏包括简体华文在内的多种谈话。这次更新还带来了多项新功能，包括凸起夸耀迫切见告，允许用户只需输入一句笔墨状貌便可在 Mac 端生成回忆影片。

更新后，苹果和"果链"企业的股价曾应声高涨。花旗银行分析师合计，尽管近期苹果股价际遇抛售，但跟着苹果智能进一步普及，投资苹果的风险禀报已颇具眩惑力。

由于苹果长期以来有着"自后居上"的精致口碑，大多数果粉和业内东说念主士仍抱有耐烦，欢快给试错的空间。发火更多来自于苹果尽然也会为了追逐而追逐，急促中将不熟练的居品推向市集，挫伤了行为行业标杆的牌号形象。

苹果在 AI 领域接管"平台 + 自研"搀杂策略。此前，苹果以构建阴事壁垒的根由，坚捏   AI   服务王人备运行在自研 Apple Silicon   服务器上，这也导致了苹果 AI 进展相对冉冉。

近期，有音信称苹果在构建搀杂架构，狡计向英伟达采购总价 10 亿好意思元的 GPU 芯片。对此，天风国际分析师郭明錤合计，相较于 Meta 在年内采购 130 万颗 GPU 的狡计，苹果现阶段的芯片储备还不及以复古任何挑升想敬爱的 AI 营运。

为了赶上行业当先者，苹果也在琢磨融会"钞才调"。

据外媒报说念，苹果正探讨收购由 OpenAI 前首席本领官 Mira Murati 创立的 Thinking Machines Lab，该公司专注于多模态 AI 模子开发，有三十余名来自 OpenAI、Meta 和 Google DeepMind 的前职工。

如若达成公约，苹果有望对 Siri 进行更为透顶的转变，开辟更多的企业级 AI 服务。

这些企业级 AI 服务需要腹地化支捏，需要当地监管当局的批准，摆在苹果眼前的合规性条件，并不少。

苹果也曾创造出转移互联网盛世，当今它既要适宜 AI 期间的变化，也要面对比十几年前更为复杂的地缘神态。在商言商，库克死力维系着他的"精密限度的脆弱性艺术"，也在维系着与各方的友谊。

不错说，库克不仅是"供应链内行"，亦然"端平内行"，倘若哪天他离任了，应该通盘东说念主都给以他极高的评价。

那也将是一个期间谢幕的背影。

本文来自微信公众号：最话 FunTalk，作家：何伊然，裁剪：刘宇翔